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manbext体育客户端登录利息收益开放式证券投资基金二○○四年第二季度报告

时间:2004-07-21

一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定,于2004年7月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

二、基金产品概况
基金名称:manbext体育客户端登录利息收益开放式证券投资基金
基金简称:manbext体育客户端登录利息收益基金
基金运作方式:契约型开放式
基金合同生效日:2004年03月19日
本季度末基金份额总额:3,193,708,970.42份
投资目标:在尽可能保证基金资产安全和高流动性的基础上,追求超过银行存款的收益水平。
投资策略:
1、利率预期策略
通过对宏观经济、货币政策、短期资金供给等因素的分析,形成对利率走势的判断,并确定投资组合的平均剩余期限。
2、资产配置策略
根据对市场利率走势的判断,结合各品种之间流动性、收益性及风险情况,确定组合的资产配置,在保证组合高流动性、低风险的前提下尽量提升组合的收益。
3、无风险套利策略
由于市场分割,使银行间市场与交易所市场的资金面和市场短期利率在一定时间可能存在定价偏离。同时在一定时间内市场中也可能出现跨品种、跨期限套利机会。本基金将在充分论证套利的可行性基础上谨慎参与。
4、现金流预算管理策略
通过对未来现金流的预测,在投资组合的构建中,采取合理的期限和权重配置对现金流进行预算管理,以满足基金运作的要求。同时在一部分资金管理上,将采用滚动投资策略,以提高基金资产的流动性。
业绩比较基准:一年期存款税后利息率
风险收益特征:本基金为低风险、收益稳定的货币市场基金。
基金管理人:manbext体育客户端登录
基金托管人:中国农业银行

三、主要财务指标和基金净值表现
(一)、财务指标
项  目                                   金   额
基金本期净收益 18,972,299.33元
基金份额本期净收益 0.0048元
期末基金资产净值 3,193,708,970.42元
基金份额净值 1.0000元

(二)、基金净值表现
1、本期基金份额净值增长率:根据基金契约,本基金通过每日收益分配使基金份额资产净值维持在1.0000元。
2、图示基金成立以来基金收益的变动情况及与同期业绩比较基准的比较。

四、管理人报告
(一) 、基金管理人
manbext体育客户端登录利息收益开放式证券投资基金(以下简称"本基金")由manbext体育客户端登录依照《证券投资基金管理暂行办法》及其实施细则、《开放式证券投资基金试点办法》等有关规定和《manbext体育客户端登录利息收益开放式证券投资基金契约》发起,经中国证监会证监基金字[2003]149号文批准发起设立。本基金为契约型开放式,存续期限不定,首次设立募集规模为7,042,630,886.94份基金单位,经毕马威华振会计师事务所KPMG-B(2004)CR NO.0007验资报告予以验证。本基金的基金管理人为manbext体育客户端登录,基金托管人为中国农业银行。根据《证券投资基金管理暂行办法》及其实施细则、《开放式证券投资基金试点办法》和《manbext体育客户端登录利息收益开放式证券投资基金契约》的有关规定,本基金目前的投资对象主要包括银行存款、短期债券、中央银行票据、回购协议等,待获得监管部门的同意或许可后,本基金也将投资于大额存单、银行承兑汇票、经银行背书的商业承兑汇票或其他金融工具。
(二)、基金经理简介
徐力中先生,基金经理,34岁,经济学硕士,曾任君安证券公司投资银行部项目经理,君安证券(香港)公司企业融资部高级经理,大鹏证券公司资产管理中心副总经理、基金管理部副总经理,大成基金管理公司投资管理部总经理兼景福基金基金经理,曾在英国Scottish Widows Investment Partnership学习与工作。现任manbext体育客户端登录副总经理兼投资总监。
李小羽先生,基金经理助理,39岁,管理学硕士,获加拿大特许投资经理资格(CIM)。曾任长城证券公司证券分析师,加拿大Investorsgroup Financial Services Co.,Ltd 投资经理和投资顾问。现任职于manbext体育客户端登录投资管理总部。
李颖女士,基金经理助理,28岁,管理学博士,中国注册会计师。曾任上海金信证券研究所研究员、湘财证券公司资产管理总部投资经理,现任职于manbext体育客户端登录投资管理总部。
    (三)、报告期内基金运作的遵规守信情况
  本基金管理人在报告期内,严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益,不存在损害基金份额持有人利益的行为。
  (四)、报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
本基金成立于今年一季度末期,恰逢中国经济炽盛,货币供应被动松弛,市场游资充斥之际,货币市场利率水平不仅处于1998年以来的最低位,较之三个月前也有近40个BP跌幅,当期收益率的低企下行对本基金的运行相当不利。另一方面,由于对宏观经济状况的争论,使利率的调整成为一个极度敏感的主题,普遍的市场预期是中国会很快步入加息周期。我们认为在市场过于趋同的背景下,存在着稳健获取稳定收益的边际空间。为此我们采取了相对进取的投资策略,适度加大组合久期,谋取更长范围内取得平滑的比较收益。此外,二季度央行高强度的公开市场操作,短期市场利率变动较历史水平明显提高,我们也适度进行了趋势性的跨期套利操作,更大可能的为投资者争取更高的当期收益。此种判断及投资策略在市场短期利率快速上升的二季度后期影响了基金的灵活性,但是放在相对较长的期限内仍具有潜力。
(五)、货币市场展望
恰当的利率水平应当匹配整个社会平均资产回报水平。CPI指数由于粮食和油价的影响,丧失了最重要的参照性,而核心CPI的趋势似乎仍然反映中国仍处于通缩压力之下,如果此次宏观调控能够成功剔除中国经济中无效甚至是长期有害的行政式投资部分,通缩的趋势将更加明显。
中短期而言,资金的综合取得成本是决定中国经济步伐的主要力量,宏观调控在短期内会极大地提高资金的实际成本,但这对货币市场利率水平会有相反作用。中期而言,宏观调控会加速通缩的水平,因调控最先影响的是靠近需求的部门。我们对中国是否实质上步入加息周期仍持观望态度。在利率市场化之前,利率的水平和经济实际可能完全不是一个版本,本年末相信一个情绪性拐点可能出现,而市场的利率水平会更具方向性。在此之前,波动性仍有可能较大。

五、投资组合报告
(一)、本期末基金资产组合情况
项  目 摊余成本(元) 占总资产比例
银行存款与清算备付金3,024,291.57    0.08%
债券投资 2,691,968,237.86 72.10%
买入返售证券 997,610,000.00 26.72%
其他资产 41,023,022.27 1.10%
资产合计           3,733,625,551.70 100%
(二)、按投资品种分类的债券投资组合
券 种           摊余成本(元)      占基金净值比例
金融债       800,399,627.86      25.06%
央行票据       1,891,568,610.00       59.23%
合  计       2,691,968,237.86       84.29%
(三)、卖出回购证券
本期末卖出回购证券合计为460,275,000.00元,占基金资产净值的14.41%。
(四)、基金投资组合的剩余期限
  截至2004年6月30日,基金持有的投资组合平均剩余期限为163.99天,剩余期限分布比例如下:
  剩余期限             占净值比例
  30天以内 1.67%
  30天-60天           0.00%
  60天-90天            54.72%
  90天-180天           0.00%
  180天以上397天以内 59.23%
 。ㄎ澹、基金投资前五名债券明细
  序号   名称           摊余成本(元)    占净值比例
  1   01进出05           800,399,627.86         25.06%
  2   04央行票据17       741,351,880.00         23.21%
  3   04央行票据20       614,357,730.00         19.24%
  4   04央行票据23       389,960,000.00         12.21%
  5   04央行票据30       145,899,000.00          4.57%
 。、报告附注
  1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内也没有受到公开谴责、处罚。
2、其他资产的构成
    项  目 摊余成本(元) 占总资产比例
交易保证金 300,000.00       0.01%
应收利息     34,129,205.80    0.91%
应收申购款 6,582,500.00    0.18%
待摊费用            11,316.47               0.00%
合 计            41,023,022.27 1.10%
3、本基金不持有处于转股期的可转换债券。

六、开放式基金份额变动
期初基金份额:          4,779,780,751.24
本期基金总申购份额:    1,239,124,309.14
本期基金总赎回份额:    2,825,196,089.96
期末基金份额:          3,193,708,970.42

七、 备查文件目录
(一)、中国证监会批准设立基金的文件;
(二)、《manbext体育客户端登录利息收益开放式证券投资基金基金契约》;
(三)、《manbext体育客户端登录利息收益开放式证券投资基金托管协议》;
(四)、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿。
以上文件可在三大证券报和manbext体育客户端登录的网站查询。



(以下无正文)





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         二○○四年七月一十九日


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